纽约（美联社）——华尔街的“安静角落”又热闹起来了。

　　尽管债券市场通常被认为变化较为缓慢，但一旦感到不安，其冲击力也不容小觑。而眼下，由于华盛顿方面一心想要减税，债券市场正对美国政府债务不断攀升的状况感到担忧。

　　周四早些时候，众议院批准了一项减税法案，该法案可能会使联邦政府债务增加数万亿美元，接下来将提交参议院审议。对美国债务的担忧导致债券市场收益率飙升，进而震动了股市。标准普尔500指数可能将迎来七周以来表现最差的一周。

　　过去，债券市场的愤怒反应曾如此强烈，以至于迫使政府改变政策，甚至导致一些政治领导人下台。诚然，许多资深投资者表示，现在就说“债券市场义警”又在集结还为时尚早，甚至有些言过其实，因为收益率尚未大幅上升到表明危机的程度。但收益率的上升仍将产生广泛的影响。

　　“我不会从世界末日的角度来看待这个问题，但确实存在实实在在的影响，”宏利投资管理公司的高级投资组合经理内特·图夫特说道，“看看抵押贷款利率就知道了。”

　　以下是对当前情况的概述：

　　债券市场波动多大？

　　美国债券市场的核心是10年期国债，其收益率已从上周末的4.43%升至4.54%，而月初时仅为4.01%。对于以百分点的小数来衡量的债券市场而言，这是一个显著的变动。

　　这一收益率大致表明美国政府为吸引投资者向其提供10年期贷款需要支付多少利息。华盛顿需要这笔资金，因为它一直支出大于税收收入。而当债券投资者对向美国政府放贷更加谨慎时，国债收益率就会上升。

　　长期债券的波动最为剧烈。30年期国债收益率已突破5%，接近2008年金融危机前的水平，当时利率大幅下降。

　　债券市场为何如此不安？

　　债券投资者厌恶通货膨胀，因为这意味着债券未来支付给他们的款项所能购买的东西会减少。

　　由于几个原因，人们对可能出现的更高通胀率的担忧正在加剧。一方面，唐纳德·特朗普总统征收的关税可能会推高各类产品的价格。更令人担忧且影响更长远的是美国政府不断累积的巨额债务。

　　上周末，穆迪评级公司成为三大评级机构中最后一家表示美国政府因债务问题不再值得顶级信用评级的机构，债务担忧由此加剧。本周，随着众议院推进其减税法案并于周四早些时候获得通过，这种担忧进一步加剧。

　　近期，其他因素也在推高收益率，其中包括随着特朗普推迟了针对中国等国的许多高额关税，市场对美国经济不会陷入衰退的期望不断上升。

　　治安维持者是怎么回事？

　　过去，债券市场对那些它认为不中意的政策总是会做出强烈反应。有时，这种反应激烈到足以让政客们感到恐慌。

　　特朗普本人表示，今年早些时候他决定推迟征收许多关税，债券市场可能起到了一定作用，称他注意到投资者“有点不安”。

　　债券市场还助力伊丽莎白·特拉斯成为2022年英国任期最短的首相，当时它对特拉斯在没有资金来源的情况下减税增支的计划表示反对。美国前总统比尔·克林顿的顾问詹姆斯·卡维尔也曾出名地表示，他希望转世成为债券市场，因为其拥有巨大的影响力。

　　治安维持者现在和我们在一起吗？

　　尽管存在一些某种程度上的自行执法行为，使得国债收益率高于原本应有的水平，但债券市场迄今的反应可能还不足以让特朗普或国会放弃减税的努力。

　　“我并不真的认为它会愈演愈烈或持续下去，”富国银行投资研究所全球固定收益策略主管布莱恩·雷林说，“我认为这不会上升到危机的程度。”

　　例如，周四美国国债收益率趋于平稳。而且美国并非唯一一个债券收益率上升的国家。这种情况在其他发达国家也普遍存在，尤其是日本。

　　此外，有关美国政府债务的所有问题都是众所周知的，批评人士多年来一直警告称，其正走上一条不可持续的道路。雷林表示，美国政府不断攀升的债务负担可能还需要数年才会在金融市场引发恐慌。

　　那我为什么要在意呢？

　　当国债收益率上升时，这意味着纳税人更多的钱只是用于偿还国债，而非维持政府运转。

　　更高的收益率也可能渗透到经济的其他领域，使美国家庭和企业更难获得贷款。例如，抵押贷款利率与10年期国债收益率挂钩，而30年期抵押贷款的平均利率刚刚达到2月中旬以来的最高水平。

　　美国国债收益率上升也可能导致从信用卡到汽车贷款等各种贷款利率上升。这意味着，如果升幅足够大，可能会抑制企业和家庭的借贷和消费，从而给美国经济踩下刹车，增加经济衰退的风险。

　　高收益也会让投资者不愿为股票和其他投资支付高价。

　　当然，所有这一切似乎都越来越难以预测。“我们不知道事情最终会如何发展，”雷林说，并指出“华盛顿的情况似乎每天都在变化。”